下半年降准预期升温,最新近90%上市公司中报盈利,市场估值如何?
发布日期:2024-04-25 08:05    点击次数:94

过去的一周,市场短线有所回调。不过从目前已经披露中报的上市公司业绩来看,90%左右实现盈利,60%实现不错的增长。叠加政策的不断支持,不少上市公司或被“错杀”,处于价值洼地,市场存在明显的低估。

// 上市公司中报披露情况 //

Wind数据显示,截至8月12日,目前已有366家上市公司披露完2023年中报。合计归母净利润为2547.70亿元,这些上市公司较2022年中报合计2326.72亿大幅增长9.50%。可见今年国内经济复苏,上半年上市公司总体盈利增长较明显。

具体盈亏方面,目前2023年中报实现盈利有320家,占比为87.4%。其中中国移动、贵州茅台、宁德时代和中国电信四家行业龙头净利润遥遥领先,均超过200亿元。紧随其后万华化学、工业富联、华能国际等18家净利润超过10亿元。总体看上市公司净利润多数在10亿元以内,而1亿元以上和以下家数差距不大,占比都在35%以上。

业绩增长方面,目前披露中报上市公司中共有212家净利润同比实现增长,占比57.9%,接近6成。其中惠城环保、金陵饭店等58家净利润同比大幅增长超过100%。而净利润实现增长的上市公司中90%实现了两位数的增长,仅少数增长幅度小。可见从目前已披中报公司来看,目前A股上市公司绝大多数业绩不错。

// 市场估值较低 //

从万得全A指数来看,当前全市场最新市盈率为17.36倍,位于近三年来历史分位点17.65%,即处于历史估值的较低位置。随着后期上市公司业绩披露完毕,中报整体若实现大幅增长,其全市场估值有望进一步下降。

// 下半年降准预期升温//

今年前7个月,人民币贷款增加16.08万亿元,同比多增1.67万亿元,整体显示出金融体系对实体经济保持较大支持力度。从单月情况看,7月新增信贷规模环比、同比皆有所回落。随着7月金融数据发布,机构预期下半年还有降准可能性。

东方金诚首席宏观分析师王青指出,从整体看,7月信贷数据继续呈现“企业强、居民弱”特征。在逆周期调节力度加大的背景下,基建投资和制造业投资会保持较高韧性,企业融资需求较强。而7月楼市进一步走弱,拖累居民中长期贷款。

“降准是本阶段可考虑使用的逆周期调节工具之一。”光大证券固收首席分析师张旭认为,一方面,宏观经济数据有所回落,本阶段实施降准可以释放出鲜明的货币政策信号、改善和稳定市场预期。另一方面,降准可以直接缓解金融机构放贷的流动性约束并间接影响利率约束,从而在保持银行体系流动性合理充裕的前提下,提高金融服务实体经济水平,推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。

此前,人民银行、国家外汇管理局召开2023年下半年工作会议时要求,下半年要加强逆周期调节和政策储备。继续精准有力实施稳健的货币政策,持续改善和稳定市场预期,为实体经济稳定增长营造良好的货币金融环境。

民生银行首席经济学家温彬也认为,下半年MLF(中期借贷便利)到期规模较大,11月将高达8500亿元,为今年最大规模,从提供流动性、降低资金成本等角度看,降准时间可能落在11月。

// 如何把握中报行情?//

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳分析认为,进入半年报披露期,业绩保持稳定增长、政策支持力度加强、经过前期调整目前估值偏低的板块有望迎来估值修复。但同时也需要注意的是,前期涨幅过大,但业绩不及预期的个股容易出现回落。

国海证券分析师袁稻雨指出,伴随中报业绩的逐步披露,近期市场对中报本身已有所反映,后续超额收益或来源于两方面:一是业绩拐点临近的行业,例如产业周期筑底的芯片、消费电子,以及国内AI应用普及加速趋势下的应用软件、算力等;二是盈利预期稳定的板块,如可选消费中的白酒、家电、中药等,以及今年以来景气持续走高的电力行业。

(Wind综合证券时报)

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